【台岛夜话】台湾经济的“地心引力”

　　作者 霭琳 台湾特约评论人

　　台湾2021年全年出口金额创新高达4464.5亿美元，比2020年成长了近三成;出超达652.8亿美元，也是历史之最。多种数据“创高”，被形容成“史上最猛的出口数字”。然而出口金额如此高，其中隐含了汇率、通膨、地缘政治及两岸关系交恶的风险，今年能否持续创高或大幅成长?没人敢打包票;而且，别忘了，地球是有地心引力的，经济数字，亦然。

　　首先，从汇率风险来看，近来新台币对美元汇率来到27.5元，媒体称之“新杨金龙防线”，之所以在台“央行”总裁的名字前加了一个“新”字，那是因为新台币在热钱潮水一波波涌入下，所谓的汇率“防线”已步步退缩，2021年新台币汇率对美元全年升值5.6%，在亚洲主要出口经济体中，升幅高于韩元对美元升值的3.2%，更别说日圆对美元还贬值2.7%;因为汇率惊人的升值幅度，隐含了恐怖的汇率风险，早已吃掉出口升幅。

　　据统计，按美元计价，台湾2021年全年出口增速达29.4%;但若改为新台币计价，全年出口12兆5037亿元，年增率降为22.6%。言下之意，新台币升值幅度已吃掉近四分之一的出口扩张，但台币不敢不咬紧牙关升下去，因为美国随时会把你列为汇率操纵者。需要与韩国、日本，高度竞争的工具机产业，早已被打趴到哀不出声;而市场需求还算畅旺的电子业，姑且先摸摸鼻子不要哀嚎太大声。

　　其次，从主要出口产品别看，出口增速高于整体平均(约三成)的包括基本金属及其制品、塑橡胶制品、化学品、矿产品;这些类别的出口金额之所以能拉高，主因是去年铁矿砂等原物料，以及石油价格都在上涨。也就是说，这些货品的出口动能不是源自需求畅旺，更多的原因是上游原物料成本都在上涨，台湾进口原料加工再出口的报价当然会成长，是通膨性质的出口扩张，而非是市场大好。

　　值得关注的是，台湾媒体近来出现一则报导，由于全球海运运价涨翻天，加上 “缺柜”问题难解，位处上游的“中钢”公司开始动用各种关系，替下游出口的螺丝螺帽、工具机业者“找货柜”，报导并称，下游业者因此大赞“中钢”公司“好佛心”。但从经济面更深一层解读则是，下游的需求已趋平淡，上游的钢材卖不出去，只好赶紧“让利”替下游客户破解出口障碍，补贴出口运费成本。所以去年一度在台股市场有一席之地的“钢铁人”(钢铁概念股)，今年获利表现恐怕 “锈蚀”。

　　第三，地缘政治风险依旧干扰出口，而台湾地区擅长的电子零组件、集成电路(集成电路)、光学器材等主要货品的出口增速皆低于整体平均，这意味着热络了二年的高科技货品、晶圆代工等已开始降温。另外，面板、手机镜头模块等货品的报价，不是已反转向下，就是因中美贸易战引发华为手机被制裁，相对应的出口也开始走跌。

　　此外，如今台积电的晶圆代工厂已因地缘政治风险分赴美国、日本投资，未来甚至将再赴欧洲投资，虽然台积电仍在台湾扩厂，但分散投资的结果也代表着，未来从台湾出口的集成电路货品将终止高速成长。

　　第四，再从出口依存度来看，中国大陆及香港特区仍是台湾地区最大的出口市场，2021年对大陆及香港出口达1889.1亿美元，占整体出口比重42.3%，至于台湾地区第二至第五大的出口市场，依序分别是东协、美国、欧洲与日本，占台湾出口市场比重分别是15.7%、14.7%、8.6%及6.5%。一如既往的体现了两岸经济的相互依存度，民进党再怎么打压两岸关系，当下台湾经济有近半倚赖中国大陆仍是不争的事实。

　　不过，对大陆及香港特区出口的比重确实在下降，两岸贸易依存度已从2020年的43.4%降到42.3%;所谓“和气生财”，若两岸气氛若持续针锋相对下去，为免政治风险，部份台商也会被迫撤出大陆市场，当中国大陆建立好自己的电子业供应链，出口受阻的就不只是菠萝、释迦、莲雾这些影响不大的农产品，而是经济命脉的资通讯产品，难保台湾不会丧失这个最大的出口市场。

　　综上所述的汇率、通膨、地缘政治及两岸关系交恶等风险，2022年台湾地区出口将面临不小的挑战，尤其2021年能有“史上最猛”的4464.5亿美元这个数字，是在多重特殊条件下“被膨胀且放大”的数字，多多少少是有泡沫成份在的。如今全球为了对抗通膨，由美国联准会发起的新一轮升息、缩表政策正陆续推出。一旦这些“大泡沫”渐渐变成“小泡沫”，“小泡沫”又再进一步消散，出口就会挤出多余的空气而回归平淡，届时出口数据就会像地心引力般的回到低点。

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