美国通胀积重难返　激进加息以邻为壑

　　(评论员　张迎春)　近半年以来，美国物价飞涨，民众叫苦不迭，抑制通胀已成为拜登总统最头疼的问题。在今年两次加息都事与愿违之后，当地时间6月15日，美联储“困兽犹斗”，将联邦基金利率目标区间上调75个基点至1.5%至1.75%区间，创下了自1994年11月以来单次加息的最高纪录。如此激进的加息幅度，令国际社会忧心忡忡，唯恐美国又开始了对于全世界的新一轮“韭菜收割”。

　　长期以来，美联储将衡量商品和服务价格的CPI指数控制在2%的政策目标以下。根据经济规律，CPI涨幅达到3%即被视为通货膨胀警戒线，3%-5%之间是温和型通胀，而CPI一旦超出5%，则预示着通胀已经趋于恶化。进入2021年后，在新冠疫情冲击下，美国CPI增速开始失控，逐月升高。

　　而令人诟病的是，此前，美联储一再淡化通胀风险，曾经多次表示，疫情之下经济复苏带来的通胀升高只是短期现象，当美国经济全面复苏，通胀将随之缓和。然而，从去年秋季到今年第一季度，通胀并未像拜登政府和美联储预期的那样显着回落。在被连创纪录的通胀数据反覆打脸之后，美联储不得不承认，继续用“暂时性”这个词概括通胀情势已是自欺欺人。

　　今年3月17日，美联储终于亡羊补牢，开启加息序幕，宣布上调联邦基金利率25个基点至0.25%-0.5%区间。这是2018年12月以来美联储首次加息，被视为零利率政策已正式告终。但由于物价升幅未受遏制，美联储不得不在5月4日加息50个基点，创下2000年5月以来的最大加息幅度。加息动作越来越猛烈，将美联储对于严峻通胀形势的忧虑暴露无遗。

　　然而，美国劳工部6月10日公布的数据显示，5月美国物价延续超预期上行态势，CPI涨幅惊人，达到8.6%，继3月以来再创40年内新高。这一数据如同震撼弹，给市场带来极大震动。

　　其实，通胀不断飙高，美国当局货币政策失当难辞其咎。2020年以来，在新冠疫情冲击下，美国经济遭遇断崖式下跌，衰退程度甚至堪比2008年金融危机。为了刺激经济，美联储实施了史无前例的量化宽松政策，推出多轮上万亿美元的纾困或振兴方案。

　　可以看到，美联储基本上达到了救市目的，美国经济在西方世界里一枝独秀，但“大水漫灌”的纾困方式，尤其是无上限的货币发行，既导致流通领域货币过多，又拔高了美国民众的消费能力，而企业生产复苏跟不上消费回暖的步伐，有效供给不足，造成供需严重失衡。

　　众所周知，提高利息是控制通胀的一大“法宝”，可以减少货币流通、促进资金回笼、抑制消费需求，从而平抑通胀。美联储身为全球最具影响力的央行，其货币政策大转弯、激进加息无疑会给世界经济复苏和金融稳定带来严重挑战。

　　分析人士警告，美联储前期犹豫不决，种种不作为在一定程度上导致了美国面临40年来最严重通胀局面，美联储不得不在加息“下猛药”。外界也观察到，美联储连番加息正在引发大量资金从新兴市场国家流入美国，给一些经济结构薄弱的新兴市场国家造成经济衰退、财政困难、本币贬值、通胀上行和债务风险等等破坏性影响。

　　必须指出，由于全球大部分贸易都必须以美元进行支付，调控美元利率、凭借美元回流机制“收割”别国经济成果，已是美国惯用手段。作为全球最大经济体，美国从不为他国切身利益着想，放任其经济政策的负面效应继续外溢，给世界经济增添新的风险。难怪在一些新兴市场国家眼中，美国货币政策已经是影响其金融稳定的最大变数。

　　而且，由于美国通胀难题并非单一因素导致，供应链瓶颈、制造业衰落、劳动力短缺等等问题盘根错节，因此很难在短期内得到缓和。而美联储政策手段有限，仅仅依靠收紧银根，显然治标不治本。更加值得注意的是，一旦大幅加息又会抑制经济增长，美联储如今已经深陷两难困境。目前看来，美联储面对着“经济衰退”和“通货膨胀”的双重夹击，货币政策料将反覆摆荡。如果通胀继续走高，大幅加息恐难避免;如果经济下行压力过大，则会相应放缓加息步伐。美联储什么时间再度加息，全世界都在密切观察。（来源：中评社）