切勿轻忽台湾物价上扬的风险

近月来，各界对台湾是否已出现通膨争议不休，民间感受和官方说法更是两样情。就数据来看，10月台湾物价上涨率升至2.58%，17项重要民生物资CPI年增率亦从5月的1.32%走高至10月的3.07%，反映消费者物价明显上涨。难怪岛内机构调查显示，大多数民众的通膨预期心理日益加深，并认为未来数月物价上涨压力将加重。

有别于民众感受到万物齐涨压力，官方仍强调岛内物价稳定，并指称近月油料费、运输费、蔬菜等部分商品价格只是短暂大涨，尚不符合一般性物价连续性、普遍性及显著性上涨的通膨定义，且近期物价上涨有相当部分来自进口物价升高，而新台币相对美元保持强势，也有利缓和岛内物价走扬幅度。

虽然官方说法不无道理，惟各界仍不能掉以轻心。毕竟，台湾今年第2季至今七个月时间里，就有五个月消费者物价上涨率超过2%，与以往物价上扬多落在过年期间不同，且与2000~2020年CPI平均涨幅0.93%相比，近期涨幅确实明显偏高。

更需要注意的是，除了蔬果价格可能因天候而出现大幅波动之外，台湾天然资源缺乏，向来仰仗大量进口，以致当原油、天然气、基本金属等国际能源与原物料价格上涨，以及黄小玉等大宗进口农产品涨价时，交通类与食物类价格势必因为反映成本升高而走扬，带来可观的输入性通膨压力。

就目前情势研判，因欧美劳动市场紧俏、运能仍不足、厂商加大备货力道等因素依旧，让全球供应链持续面临卡关瓶颈，供不应求问题迟迟未能获得有效解决，输入性通膨现象至少将维持到2022年。

首先，在国际油价方面，由于主要国家经济持续复甦且力道强劲，原油供给无法立即配合增加，市场供不应求使油价相应上涨，今年6月后国际油价多处于每桶70美元以上。事实上，去年第4季原油期货远期曲线（CCRV）即开始转为逆价差型态，且CCRV曲线逐月上移，代表国际原油短期供不应求的情况不但迟未改善，甚至更为紧俏，反映出油价恐要到2023年第4季才会回到70美元以下水平；而近期液化天然气价格亦剧升，创下12年来新高，将透过替代效应影响原油需求，加以目前北半球正陆续迈入冬季，取暖用油需求亦将上升。于是，全球原油需求续升而供给未及支应，以及原油期货市场的投机性交易者亦增持多单下，估计未来国际油价仍将维持强势格局。

再者，农产品的收成与气候变迁问题息息相关。今年出现反圣婴现象机率仍高，使极端气候冲击大宗商品生产的可能性大增，农产品生产首当其冲，加上目前全球塞港等现象暂难解除，以及国际油价上涨将推高运输成本，大宗商品价格回落不易。

值得一提的是，11月3日美国联准会主席鲍尔重申当前通膨率上升预料是暂时性的，欧洲央行总裁拉加德也表示中期通膨展望仍受抑制。但即便真如美、欧与台“央行”所言，当前面临的通膨压力是暂时性的，惟一般民众对物价上涨大多抱持悲观态度，且物价持续上涨的时间也可能远比原先预期为长，恐让通膨预期自我实现，使消费者物价上涨的风险倍增。

要言之，各界皆同意物价上涨风险确实存在，因此，与其继续花时间在厘清充满不确定性的孰是孰非上，倒不如扪心自问若通膨证明是长期，而非短期现象，公部门是否已拟定好完善的因应对策？尤其当海外供给瓶颈依旧，持续为岛内带来输入性通膨压力，而岛内因防疫措施逐步松绑、振兴五倍券发放、基本工资调涨与军公教调薪等都将激励需求。也就是说，当供给面和需求面推升台湾物价的力道恐将一起来时，各界能不保持警觉吗？